Lagarde precisará gerenciar as expectativas cuidadosamente, alertou o economista do HSBC, Fabio Balboni, já que descartar cortes poderia aumentar completamente os custos de empréstimos em toda a zona do euro, inclusive na França.
“Muitos países da Europa enfrentam difíceis desafios fiscais, especialmente a França”, disse Balboni. “Eles simplesmente não podem se dar ao luxo” gastar mais dinheiro apenas em pagamentos de juros.
A situação que Balboni descreve é algo que os economistas chamam de “domínio fiscal”, que ocorre quando o banco central é forçado a manter as taxas de juros baixas para que os governos possam continuar emprestados. Essa intervenção geralmente leva a uma inflação mais alta em pouco tempo.
Foram problemas de dívida, mais do que qualquer outra coisa, que derrubaram o governo da França na segunda -feira, depois que o primeiro -ministro François Bayrou não recebeu apoio suficiente para 44 bilhões de euros em cortes orçamentários propostos para o próximo ano. Mas, depois de tomar medo quando Bayrou chamou seu fatídico voto de confiança, os investidores têm se mantendo em grande parte.
A propagação entre os rendimentos de títulos de 10 anos em francês e alemão, um estresse no mercado, está agora em 0,82 pontos percentuais, o mais largo que foi o ano todo. Mas continua a se parecer com um punção lenta mais do que uma explosão. Isso ocorre em parte porque o presidente Emmanuel Macron, que nomeou mais um primeiro -ministro centrista, ainda está tentando construir um consenso em torno de um plano de redução de déficit, em vez de chamar novas eleições.
C’est La Vie
Foi um verão humilhante para a França, que sempre comparou sua força econômica e financeira contra a Alemanha. Mas, à medida que sua política se tornou cada vez mais paralisada e suas dívidas aumentaram, os mercados passaram a vê -lo mais como um par da Itália. Pela primeira vez neste século, os custos de empréstimos de Paris superaram os de Roma na terça -feira, embora apenas brevemente e devido a uma peculiaridade técnica. Mas o medo é que um crescente ônus da dívida pública – que é de mais de € 3,35 trilhões – tornará o país cada vez mais vulnerável a uma crise financeira.
