Todos aqueles que os júmen do euro búlgaro precisam tomar uma pílula fria.
Pelo menos, esse é o conselho da Croácia, o último país a adotar a moeda única em 2023.
Os búlgaros foram às ruas aos milhares desde que a Comissão Europeia aprovou a entrada da Bulgária na união monetária a partir do próximo ano, ostensivamente com medo de que a vida esteja prestes a ficar muito mais cara como resultado.
Desde que a Croácia ingressou na zona do euro, sua inflação – é verdade – corre um pouco mais quente do que antes da adesão. Mas, em grande parte, dizem os especialistas, isso reflete outras coisas que foram corretas. Seus outros dados econômicos sugerem que sua transição tem sido em grande parte uma história de sucesso – e um modelo para a Bulgária imitar.
O crescimento na Croácia foi um dos mais fortes da UE no ano passado, em 3,8 %, ajudado por um setor turístico que se sustentou fortemente, mesmo quando os problemas industriais da Europa se multiplicaram. O desemprego está mais baixo desde que a série de estatísticas atuais do país começou em 1996. Subsídios sob os vários fundos da UE continuam a fluir rapidamente, graças a um governo que está fazendo sua lição de casa: a empresa de classificação Fitch espera que tenha absorvido todos os 4,5 bilhões de euros dos fundos marcados com a recuperação e resiliência no meio do próximo ano. Mais importante, talvez, os salários subiram mais de 30 % desde que os croatas trocaram seu kuna pelo euro.
Entrada turbulenta do euro
A Croácia e a Bulgária, dois dos países mais pobres da UE, entraram oficialmente na sala de espera para se juntar ao euro ao mesmo tempo em meados de 2020, tendo mantido seus níveis de inflação ou até um pouco abaixo do da área do euro durante a maior parte da década anterior.
Mas a sucessão de choques que começou com a pandemia mudou tudo isso: a inflação aumentou muito mais do que na área do euro, atingindo mais de 13 % na Croácia e quase 19 % na Bulgária e deixando os consumidores em ambos os países sensibilizados ao risco de mais do mesmo.
Embora a inflação da Croácia permaneça entre as piores da UE, os analistas dizem que as causas não estão relacionadas à adoção do euro.
“A Croácia foi o único país que ingressou na área do euro nas condições de graves pressões inflacionárias”, disse Peter Sorić, da Faculdade de Economia e Negócios da Universidade de Zagreb, observando que a inflação de 2022-2023 foi a pior desde os anos 90, quando a ex-Yugoslavia estava desmoronando.
Com essas condições no início do processo de adoção, disse Sorić, os consumidores acharam difícil identificar o que estava impulsionando a inflação – levando a percepções, era muito maior do que os dados oficiais sugeridos.
Mas os temores de crescer preços são parcialmente justificados, disse Fran Galetić, também da Faculdade de Economia e Negócios da Universidade de Zagreb, apontando para a experiência da vizinha Eslovênia, onde os preços aumentaram 9 % dentro de 18 meses após a adoção do euro em janeiro de 2007.
“Embora a política oficial tenha enviado mensagens tranquilizadoras de que isso não aconteceria, muitos se lembraram de como era”, disse Galetić. Para acalmar o público, o governo croata forçou os supermercados a exibir preços em ambas as moedas por quatro meses antes do euro substituir o Kuna em 2023 e por um ano depois.
Isso ainda não impediu os varejistas oportunistas de espremer seus clientes. Muitos varejistas croatas elevaram seus preços antes que a regra entrasse em vigor, permitindo que eles afirmassem que não os estavam aumentando durante o período de exibição de preços duplos, disse Galetić. Os preços dos consumidores aumentaram muito mais rapidamente nos 18 meses em torno da adoção do euro do que na zona do euro.
A Bulgária deve adotar uma política semelhante a partir de julho e terá que aprender com a experiência da Croácia.
E o ressentimento sobre o episódio demorou: no início deste ano, os croatas boicotaram os supermercados para protestar contra os preços crescentes, forçando o governo a expandir uma série de capas de preços que ele introduziu para alguns bens essenciais em 2022 e 2023.
“Esses pacotes foram apresentados pelo governo como parte da resposta à crise energética, mas, como coincidiram parcialmente com a mudança do euro, os consumidores, em certa medida, provavelmente os perceberam como amortecedores de inflação euro”, disse Sorić.
A Bulgária, acrescentou, está em uma posição melhor hoje porque “agora tem uma perspectiva muito mais calma quando se trata de inflação do que em 2023. Nesse sentido, será muito mais fácil rastrear mudanças de preço e penalizar as práticas injustas de varejo”.
Outros fatores de inflação são mais difíceis de fixar no euro, até indiretamente. Pegue o turismo sazonal, que representa cerca de um quinto da produção econômica da Croácia: como os europeus recuperaram sua liberdade de viajar após a pandemia, o turismo tem sido a parte mais quente da economia. Nos últimos três anos, os preços do turismo croata aumentaram em 50 % – muito mais do que os 15 % a 20 % experimentados pela Espanha ou pela Grécia.
Benefícios do euro
No geral, no entanto, especialistas dizem que a mudança para uma moeda comum traz muito mais benefícios do que as desvantagens. Ana Šabić, diretora do Departamento de Relações Europeias do Banco Croata, chamou a adoção do país do euro de “história completa de sucesso”. A Croácia se despediu das taxas de conversão de moeda (uma grande vitória para empresas e turistas), e seu prêmio de risco de crédito em país em relação à Alemanha – como refletido nos rendimentos de títulos do governo – praticamente desapareceu.
O Banco Nacional Croata estima que o país agora economiza cerca de 160 milhões de euros a cada ano em custos de troca e transação.
“A Croácia sentiu todos os benefícios esperados dos membros da área do euro, apesar de ingressarem na área do euro em tempos muito desafiadores”, disse Šabić. Mas com uma sutil palavra de cautela a um país que viu sua parcela de disfunção do governo e escândalos ao longo dos anos, ela enfatizou que “planejamento detalhado e oportuno”, bem como uma “divisão clara de tarefas e responsabilidades entre as instituições envolvidas é essencial”.
